第265章 资本游戏（五）（1 / 2）



时间到了下午三点十分。

“关于上市承销，”温斯顿回到最初的话题，“如果摩根士丹利在本轮融资中投资，并且提供上市辅导服务，我们是否能得到主承销商的优先承诺？”

凌云思考着，高盛要的是优先权，摩根士丹利要的是承诺。两家都是顶级投行，各有优势。高盛在科技股承销上经验更丰富，但摩根士丹利在综合性服务上可能更全面。

“我们可以承诺，”凌云缓缓说，“在同等条件下，摩根士丹利有优先权。而且，如果你们提供的上市辅导服务让我们满意，未来上市时我们会重点考虑你们。”

“同等条件这个标准太模糊。”温斯顿摇头，“我们需要更确定的承诺。”

“那需要你们给出更确定的服务承诺。”凌云说，“上市辅导不是简单的咨询，需要投入真正的资源。如果摩根士丹利能证明你们的诚意，我们当然愿意建立长期合作。”

温斯顿沉默了一会儿。他端起茶杯，喝了一口已经凉掉的红茶。

“这样如何，”他说，“摩根士丹利投资4000万美元，占%。我们签订一份上市辅导服务协议，预付100万美元服务费从投资款中抵扣。服务期十八个月。在这十八个月内，我们投入团队帮助星语做好上市准备。十八个月后，如果星语决定上市，并且在我们的帮助下达到了上市标准，摩根士丹利自动获得联席主承销商资格。如果星语选择其他投行，需要支付服务协议金额三倍的违约金。”

这个方案把上市承诺和服务绑定，但又没有完全锁定。

“联席主承销商可以。”凌云说，“但不能是自动获得，需要到时候根据承销方案再决定。但我们可以承诺，如果摩根士丹利的服务让我们满意，且在承销报价上有竞争力，我们会优先选择你们作为联席主承销商之一。”

“需要明确‘有竞争力’的标准。”温斯顿的助理说。

“承销费率低于市场平均水平10%，研究覆盖承诺至少三年，上市后流动性支持等。”菲奥娜列出具体条件。

“这些都可以写进协议。”温斯顿点头，“那么，我们就此达成共识？”

“还需要过法务细节。”凌云说，“但原则上，我们欢迎摩根士丹利成为星语的股东和合作伙伴。”

“我们的法务团队会在明天上午把 Term Sheet 发给你们。”温斯顿站起身，“期待合作。”

“期待合作。”

送走摩根士丹利团队，时间已经是下午三点四十分。

回到俱乐部室内，三人在壁炉旁的沙发上坐下，服务生送来新的咖啡和茶。

“你怎么看？”凌云问菲奥娜。

“摩根士丹利的条款整体比高盛更复杂，但不算苛刻。”菲奥娜翻开笔记本，“最惠国待遇那条我们限制住了范围，其他条款都在市场正常区间。上市辅导的绑定有一定风险，但如果我们不打算在十八个月内上市，这个协议实际上给了我们灵活性。”

“高盛和摩根士丹利，你倾向哪家？”卡莉问。

“两家都要。”凌云说，“用高盛压摩根士丹利的条款，用摩根士丹利压高盛的价格。让他们竞争，我们拿最好的条件。”

“那阿布扎比呢？”

“阿布扎比是战略投资，必须保留。”凌云端起咖啡杯，又放下，“我们需要多元化的股东结构。美国资本、欧洲资本、中东资本、中国创始人。这样的结构最安全。”

壁炉里的木柴发出轻微的爆裂声，火星溅起，又熄灭。

“红杉今晚的咖啡，怎么处理？”卡莉问。

“莫里茨是想探听虚实。”凌云说，“红杉是顶尖风投，但他们通常投更早期的项目。星语现在已经到了成长期，