第一五六一章 走友商的路，让友商无路可走（1 / 3）



不同于台积电、特许半导体等公司，它们主要做芯片代工厂，并没有固定订单。

东芯半导体则不同，东芯半导体是本身有订单的，从手机到电脑芯片订单，再到MP3、游戏主机还有神舟数字无绳电话、电子词典、复读...

平阳雅虎总部，落地窗外的冬日阳光斜斜切过玻璃，在胡须贤的办公桌上投下一道锐利的光痕。他没抬头看，只盯着手中那份刚打印出来的纳斯达克互联网公司估值对比表——中华网市销率187倍、亚马逊213倍、eBay 342倍……而东科，市销率仅倍，市盈率，现金流连续八年为正，研发投入占营收比重稳定在%，近三年专利授权数年均增长41%。数字不会说谎，可市场偏爱幻觉。

电视里新闻还在滚动：“……中华网盘中触及美元，市值刷新至469亿美元，单日成交额破120亿美元，创纳指历史纪录……”画面切到纽约时代广场巨幕，一只卡通熊猫叼着“CHINANET”字样横幅跃动，背景音是混着中文口音的欢呼。李东陵站在胡须贤身后，喉结上下滑动了一下，手里捏着的飞雁科技Q3财报复印件边缘已被汗浸得发软——营收同比+217%，净利润暴涨439%，但资产负债表上应付账款激增三倍，存货周转天数从42天骤升至98天。“胡总，飞雁的产能利用率已超112%，代工厂在东莞的产线24小时轮班，工人投诉噪音扰民被环保局约谈三次……可订单还在涨，康柏刚追加了两千万台主板采购协议。”

胡须贤终于抬眼，目光扫过李东陵袖口磨出毛边的西装扣子，又落回自己腕上那块上海牌老式机械表——表盘玻璃有道浅浅裂痕，是去年在深市交易所门口被人流撞的。他忽然问：“东陵，还记得九三年咱们在中关村摆摊卖汉卡时，隔壁修电脑的老赵怎么死的吗？”

李东陵一怔。老赵是被自家改装的稳压电源炸飞的，半截胳膊挂在对面联想的招牌上，临终攥着张皱巴巴的收据，上面写着“东科H-93型智能稳压模块，单价86元”。

“他死前最后一句话是‘这模块真他妈稳’。”胡须贤指尖敲了敲桌面，“可稳压模块再稳，也压不住人心里的火。”他抽出抽屉，推过来一叠A4纸——是知行基金会法务部连夜拟好的《关于东科系上市公司股权结构调整的合规性说明》，第17页用红笔圈出一行小字：“根据《证券法》第47条及证监会2001号函复精神，控股股东减持后持股比例不低于30%，且董事会席位不少于五席，即视为控制权未发生实质变更。”

李东陵翻到附件三，瞳孔微缩：数码港拟向高盛牵头的银团转让12%股权，作价87亿美元；飞雁科技向新加坡主权基金GIC出售9%股份，对价52亿美元；3721则通过场外协议转让给欧洲私募KKR，套现38亿美元。三笔交易合计177亿美元，加上此前套现的雅虎、搜信等股权，东科系今年现金回笼已达283亿美元。

“不是说好留着飞雁的控股权？”李东陵声音发紧。

胡须贤转动椅子面朝窗外，远处雅虎新总部大楼的玻璃幕墙正反射着刺目的光：“控股权？飞雁现在连厂房地皮都是租的，设备抵押给了工行深圳分行，技术骨干的期权还没行权——等等。”他突然停顿，手机震动起来，屏幕上跳动着“林贤辉”三个字。

接通瞬间，林贤辉嘶哑的嗓音劈开办公室的寂静：“胡总！汇丰刚发来紧急函件，要求数码港七十二小时内提供所有境外子公司资金流水！他们查到了我们在开曼设立的SPV壳公司，账上那笔23亿美元的‘技术咨询费’……”

胡须贤没说话，只把手机免提打开，按了录音键。窗外风声呼啸，卷起几片枯叶砸在玻璃上，像钝刀刮骨。

“……我们解释这是支付给以色列AI实验室的算法授权费，可汇丰风控