第490章 你的规则，我的玩具（2 / 3）

采用了，新路工业未来股价，大概率是跌的，担心风险不做空可以理解，可为什么反其道而行买入看涨期权？”

    林川说道：“新路工业就算未来会跌，也不是现在。按照你的估计，不是得一个月后才开始跌吗。而且实际上究竟跌不跌，要看资本。按照一般规则，确实就算买期权也该买看跌期权。但你的规则，不过我的玩具。”

    聂明策绝对足够专业，但这下还是没能听明白：“恕我愚钝，林公子要买入多少看涨期权？”

    林川说道：“按照初步预定，四十亿。等值的，一个月后到期的虚值看涨期权。”

    聂明策的瞳孔骤然收缩，惊呼：“林公子，期权Theta值（时间衰减）的损耗是致命的，股价只要不大涨，您40亿本金每天都会蒸发数百万，这是数学上必输的局。”

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    林川说道：“你再想想，必然如此吗？”

    聂明策皱眉深思，联想起林川之前的话，瞳孔猛然再次收缩，惊呼：“伽马挤压？”

    不是她专业性不够，而是正常来讲就不会想到那一步，正如林川所说，她按规则行事。

    正常一个投行，也应该顺应规则。

    可是很明显，林川没打算按规则。

    正如他所说，他打算把你们的规则当玩具。

    所谓伽马挤压，就是当股票的价格在短时间内开始迅速上涨时，导致更多的期权进入实值状态，经纪交易商为了管理其风险敞口，不得不在公开市场上购买股票，这样股票进一步涨交易商进一步买，股票就会进入莫名其妙连续上涨状态。

    用一种好理解的方式，就是股票等于某种限量款汽车，看涨期权等于一份未来购车保险，用一笔钱锁定一个月后的买车价（比如100万），一个月后不管市场价多高，我都有权用100万买下。

    投行等于卖这种保险的保险公司，有人大量买入保险他们就得慌，毕竟要是一个月后车价涨到200万，那他们得亏死。他们得200万买车，100万交给买保险者。

    于是为了风险对冲，他们只能立即真金白银去买现车，万一将来你去提车，他们直接从车库里把车给你就不亏了。

    买的人多了，车价就更高了，保险风险更大，只能买更多车保护自己。

    于是就陷入死循环，车价上涨→保险公司更恐慌→冲进市场抢购更多车→车价进一步上涨……

    放到股票一个道理，就是传说中的伽马挤压。

    正常来讲，一个人投资是不可能出现这种情况的，但林川可不是一般人，他是准备买入40亿的看涨期权啊。

    聂明策这下也终于理解了，为什么林川说自己有些小家子气了。

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